В конце ноября завершился налоговый период, в рамках которого экспортеры продавали валюту для уплаты налогов, что в конце последнего осеннего месяца удерживало курс рубля в диапазоне 88–89 за доллар.

После завершения налоговых выплат вполне ожидаемо в начале декабря рубль немного ослабнет. Но стоит отметить, что котировки нефти Brent серьезно опустились в последнее время и оказались у отметки $80. При этом спред между Urals вырос на фоне новых внешнеторговых ограничений. Это может оказывать дополнительное давление на валюту.

Мы предполагаем, что курс будет находиться в диапазоне от 87 до 92 рублей за доллар США до конца года.

«Газпромбанк Инвестиции»

Цены на нефть Brent вчера резко перешли к снижению после новости о переносе саммита ОПЕК+ с 26 на 30 ноября. Ближайший фьючерс проседал ниже 78 долл./барр. Позже потери удалось восстановить практически до уровней открытия, однако на сегодняшнее утро фьючерс снова теряет более 1%.

По данным СМИ, на повестке встречи картеля были два варианта: Саудовская Аравия продлит добровольное ограничение на добычу нефти как минимум до весны следующего года, а сам ОПЕК+ дополнительно сократит добычу еще на 1 млн б/с. Однако консенсуса не сложилось, что и повлияло на перенос даты встречи.

Рынок отреагировал резко негативно, так как уже вполне заложился на поддержку ОПЕК+.

Мы считаем, что ограничительное решение в том или ином виде будет принято, что поддержит цены на нефть Brent. Для российских нефтяников наблюдаемые колебания цен на нефть несущественны, поскольку им важна российская нефть в рублях, которая во 2П складывается заметно выше, чем в 1П. Среди экспортеров мы выделяем Роснефть, которая в скором времени может сильно отчитаться по МСФО за 3 кв., а среди компаний с высокой долей переработки — Татнефть, которая недавно порадовала рекомендациями щедрых дивидендов за 3 кв.

«Промсвязьбанк»

В пятницу курс доллара подрос, впервые за неделю, прибавив около 1% к рублю и завершив пятидневку у отметки в 90 руб. Чуть более заметно отскочил юань благодаря ослаблению позиций доллара на мировых валютных рынках.

Восстановление ключевых валют в ходе торгов на Московской бирже происходило на фоне снижения торговой активности в паре юань-рубль с поставкой «завтра» при оживлении спроса на валюты в конце дня, что мы склонны связывать, с одной стороны, с некоторым сокращением предложения со стороны экспортеров и, с другой стороны, со спекулятивными покупками, отчасти, вызванными фактором пятницы (фиксацией прибыли по позициям перед выходными). Отметим, что рубль откатился по итогам дня несмотря на сильный повышательный импульс на рынке нефти — Brent в пятницу подрожала более чем на 4%, практически полностью отыграв потери столь же волатильного четверга.

Сегодня утром доллар вновь находится под небольшим давлением, пытается вернуться ниже 89.5 руб. на фоне благоприятной внешней конъюнктуры: индекс доллара DXY продолжает инерционно снижаться, тяготеют к развитию роста нефтяные котировки.

( Читать дальше )

Цены на нефть Brent под конец прошлой недели смогли стабилизироваться в районе 82 долл./барр. после затяжного снижения — перед выходными днями закрывались короткие позиции. Тем не менее, сегодня с утра котировки снова в минусе, ближайший фьючерс торгуется ниже 81 долл./барр.

С точки зрения геополитики, ситуация пока не претерпевает резких изменений, а фундаментально есть опасения по спросу из-за ослабления развитых экономик и неоднозначных перспектив Китая. На этой неделе в фокусе ежемесячные отчеты от МЭА и ОПЕК, которые могут быть интересны в части прогноза на будущий год и оценки ситуации на Ближнем Востоке. Также внимание инвесторов будет приковано к статистике по инфляции в США за октябрь, от динамики которой зависит и решение регулятора по ставке. По прогнозу ожидается замедление темпа роста цен по сравнению с сентябрем, что может быть положительно воспринято инвесторами.

В целом, мы рассчитываем, что Brent удастся остаться в течение недели в рамках диапазона 80-85 долл./барр.

Крылова Екатерина

( Читать дальше )

Цены на нефть Brent начинают неделю на минорной ноте, ближайший фьючерс не удерживает 85 долл./барр.

Геополитическая премия практически полностью «ушла», что, на наш взгляд, преждевременно, так как риски обострения конфликта на Ближнем Востоке по-прежнему никуда не делись. С точки зрения баланса рынок остается дефицитным по предложению, но в меньшей степени, чем раньше на фоне сокращения спроса со стороны США и Европы. Китай в 4 кв. может ограничить потребление нефти на фоне сокращения загрузки НПЗ, так как маржа сужается, а квоты на экспорт сокращаются.

Тем не менее, за октябрь статистика неплохая: импорт вырос на 13,5% г/г, до 11,53 млн барр./день. Саудовская Аравия и Россия подтвердили намерение сокращать добычу до конца этого года. С учетом традиционно слабого спроса в начале года, нельзя исключить продление добровольного сокращения и на этот период. Таким образом, мы считаем, что текущее снижение нефти избыточно и рассчитываем, что в рамках недели удастся вернуться в зону 85-90 долл./барр.

Крылова Екатерина

( Читать дальше )

Экспортная цена превысила $75/барр. Средневзвешенная экспортная цена российской нефти Urals в августе 2023 г. выросла на $9,3 по сравнению с июлем этого года до $73,71/барр. А в первую неделю сентября она преодолела отметку $75 за бочку. Об этом говорится в обзоре от 13 сентября Международного энергетического агентства (МЭА), которое ссылается на данные ценового агентства Argus. При этом ценовой потолок на российскую сырую нефть, при котором компаниям из ЕС и США разрешается осуществлять ее перевозки и страхование, по-прежнему стоит на уровне $60/барр.

Отметим, что рост цен на нефть происходит на фоне роста спроса в первую очередь в США, где уже наблюдается тенденция к сезонно низким запасам нефти. При этом предложение на рынке ограничивается преимущественно Саудовской Аравией и Россией. G7 при этом не делает никаких заявлений по поводу превышения потолка по нефти, т.к. в текущей ситуации любое новое ограничение сразу вызовет рост цен свыше $100 по марке Brent.

В целом пока есть все основания для продолжения тенденции на нефтяном рынке, поэтому диапазон $90-100 по Brent или 75-85 по Urals видится сейчас наиболее вероятным.

( Читать дальше )

В понедельник котировки Brent консолидируются чуть выше $90/барр. Цены на нефть в понедельник утром демонстрируют консолидацию вблизи уровней месячных максимумов. Фундаментальный фактор сокращения поставок нефти со стороны Саудовской Аравии и России держит цены на энергоносители на повышенных уровнях.

К 11:30 МСК ноябрьские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $90,3/барр, снижаясь на 0,3%. Октябрьские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $87,0/барр, теряя 0,6%.


( Читать дальше )

По итогам пятничных торгов рубль смог укрепиться к ключевым валютам: курс доллара завершил неделю на уровне 97,78 руб., откатившись от важной зоны сопротивления 97,8-98,2 руб. Поддержку в последний день недели оказали всплески предложения валюты днем и в конце дня, отражая активность экспортеров, сумевших заметно улучшить техническую картину по рублю в основных валютных парах на Московской бирже.

Мы рассчитываем на развитие фазы укрепления рубля на этой неделе. Способствовать этому будут, по нашему мнению, во-первых, сохранение благоприятной ситуации на рынке нефти (Brent удерживается выше 90 долл./барр., на максимумах с ноября прошлого года, причем смотрится достаточно уверенно, готовая идти выше ввиду устойчивости спроса на топливо в развитых странах и ограниченности предложения), позволяющее рассчитывать на дальнейшую активизацию  продаж со стороны экспортеров. И, во-вторых, — опасения ужесточения политики Банка России по итогам заседания 15 сентября и расширения интервенций на рынке с четверга, а также перспектива введения дополнительных мер валютного контроля, которые способны охладить спекулятивный спрос на валюту.

( Читать дальше )

В среду нефтяные контракты продолжали торговаться в позитивном ключе на новостях от Саудовской Аравии и России. Также поддерживала покупки свежая статистика от API, вновь указавшая на значительное падение запасов нефти и бензина в недельном выражении.

Фьючерсы на Brent нашли локальное сопротивление в районе отметки $91 за баррель. Поскольку ключевые драйверы уже в цене, а предыдущие $9 пролетели за считанные дни (с $82 до $91 за 8 дней), давление со стороны фиксирующих прибыль спекулянтов в ближайшие дни может возрасти. Сегодня EIA опубликует статистику по запасам, которая может стать финальной точкой в краткосрочной волне роста.

В то же время среднесрочно уровни в районе $90 за баррель выглядят вполне устойчивыми. Даже если коррекция окажется глубокой, рассматривать сценарии с разворотом пока преждевременно. Более того, при появлении новых драйверов цели по инструменту вполне могут сместиться в район $94–95 за баррель.

Галактионов Игорь
БКС «Мир инвестиций»

Американский институт нефти оценил динамику запасов нефти и нефтепродуктов на прошлой неделе. Запасы нефти могли снизиться на 5,5 млн барр. Запасы бензина также потеряли 5,1 млн барр., в то время как дистилляты прибавили скромные 0,3 млн барр.

( Читать дальше )

Россия и Саудовская Аравия продлевают добровольное ограничение поставок до конца этого года. На этом фоне вчера цены на нефть Brent поднимались выше 90 долл./барр., впервые с конца 2022 г.

Однако мы считаем, что эффект, выраженный в росте цен на нефть, от сокращения поставок может быть ограниченным. За последнее время цены на нефть и так хорошо выросли именно на ожиданиях, что Саудовская Аравия продлит добровольное сокращение добычи нефти на 1 млн барр./день. А Россия ранее и так объявила, что в сентябре дополнительно сократит экспорт на 300 тыс. барр./день. То есть, ожидания сокращения добычи/поставок уже были заложены.

Единственное, что сюрпризом стало продление именно до конца года. Если рассуждать более глобально, то автомобильный сезон завершился, а значит, спрос на сырье будет затухать, также остаются вопросы к потреблению со стороны Китая: темпы роста его экономики не оправдывают ожиданий, а эффект от стимулов еще только предстоит оценить.

Также ралли в нефтяных ценах может стать проблемой для ФРС в плане разгона инфляции, а значит поставит под вопрос окончание цикла повышения ставки.

( Читать дальше )